Costo dei mezzi di terzi: quanto ti costano davvero i debiti
Costo dei mezzi di terzi: come si calcola il ROD, quanto ti costano davvero i debiti dell'azienda, un esempio con i numeri e come confrontarlo con il ROI.
di Redazione Imprenditore VeroCassa e banca
Il costo dei mezzi di terzi è quanto ti costano in media, in un anno, i debiti che l'azienda usa per finanziarsi. Si misura con un indice chiamato ROD (return on debt): oneri finanziari diviso debiti, per cento.
Se il ROD è 5%, ogni 100 € presi a prestito ti costano 5 € l'anno tra interessi e commissioni. Vediamo come si calcola, perché i debiti costano spesso più del tasso scritto nel contratto e come si confronta con quello che l'azienda rende.
Cos'è il costo dei mezzi di terzi?
I mezzi di terzi sono tutti i soldi che l'azienda usa ma che non sono dei soci: banche, fornitori, finanziatori, soci che hanno prestato denaro. Li abbiamo descritti nell'articolo sul capitale di terzi.
Alcuni di questi debiti costano in modo esplicito, come il mutuo o il fido. Altri sembrano gratuiti, come i debiti verso fornitori, ma hanno un costo nascosto che vedremo tra poco. Il costo dei mezzi di terzi mette tutto in un numero solo, che puoi confrontare negli anni e con il rendimento dell'azienda.
Come si calcola il ROD?
La formula base è:
ROD = Oneri finanziari ÷ Mezzi di terzi × 100
Gli oneri finanziari si trovano nel conto economico, alla voce C.17 «interessi e altri oneri finanziari» prevista dall'art. 2425 del codice civile. Comprendono interessi su mutui, fidi, anticipi fatture e le commissioni legate ai finanziamenti. Gli interessi del leasing, nei bilanci delle PMI, non ci sono: stanno dentro i canoni, tra i costi per godimento di beni di terzi (B.8), e vanno stimati a parte.
Per i mezzi di terzi ci sono due scelte:
- tutti i debiti del passivo (voce D), compresi i fornitori: dà un costo medio basso, perché mescola debiti che pagano interessi con debiti che non li pagano
- solo i debiti finanziari, cioè verso banche e altri finanziatori: dà il costo reale del denaro preso a prestito
Per decidere, la seconda versione è più utile. Conviene anche usare la media dei debiti dell'anno, per esempio tra inizio e fine esercizio, perché gli interessi maturano su tutto l'anno e non solo sul saldo al 31 dicembre.
Un esempio con i numeri
Prendiamo un'azienda di esempio che fattura 3 milioni di euro. I suoi debiti finanziari medi dell'anno sono questi:
| Debito | Saldo medio |
|---|---|
| Fido di conto corrente | 200.000 € |
| Anticipi su fatture | 300.000 € |
| Mutuo chirografario | 600.000 € |
| Totale debiti finanziari | 1.100.000 € |
Nel conto economico gli oneri finanziari, tra interessi e commissioni, sono 62.000 €.
ROD sui debiti finanziari = 62.000 ÷ 1.100.000 × 100 = 5,6%
Se lo stesso calcolo si fa su tutti i mezzi di terzi, aggiungendo 700.000 € di debiti verso fornitori, il denominatore sale a 1.800.000 € e il ROD scende al 3,4%. È lo stesso costo, spalmato su più debiti. Per capire quanto ti costa la banca, il numero giusto è il 5,6%.
Perché i debiti costano più del tasso del contratto?
Il tasso scritto sul contratto è solo una parte del costo. Ci sono anche:
- commissioni di istruttoria, di messa a disposizione dei fondi, di incasso
- spese di tenuta conto e di gestione delle pratiche
- anticipi fatture che restano aperti più del previsto, perché il cliente paga in ritardo
- sconfinamenti sul fido, che hanno condizioni più care
C'è poi il costo nascosto del fornitore. Supponiamo che un fornitore ti offra il 2% di sconto se paghi a 10 giorni invece che a 60. Se paghi a 60, rinunci a 2 € ogni 100 per avere 50 giorni in più di tempo. Trasformato in costo annuo:
Costo implicito = 2 ÷ 98 × 365 ÷ 50 = 14,9% annuo
Rinunciare allo sconto equivale a prendere soldi in prestito al 14,9% l'anno. Se con il fido paghi il 6%, conviene usare il fido per pagare prima e prendere lo sconto. Questo calcolo cambia il modo di guardare i debiti verso fornitori.
Come si confronta il costo dei debiti con il ROI?
Il ROD da solo dice quanto paghi. Per capire se il debito ti conviene devi confrontarlo con quanto rende il capitale investito nell'azienda, il ROI.
- se il ROI è più alto del ROD, ogni euro preso a prestito rende più di quanto costa, e il debito aumenta il rendimento dei soci
- se il ROI è più basso del ROD, il debito costa più di quanto produce, e ogni euro in più di debito riduce il guadagno dei soci
È il meccanismo della leva finanziaria, che spieghiamo nell'articolo sulla leva finanziaria. Nel nostro esempio, se l'azienda ha un ROI del 9% e un ROD del 5,6%, i debiti lavorano a favore dei soci. Se il ROI scendesse al 4%, lo stesso debito diventerebbe un peso.
Quanto deve essere il costo dei mezzi di terzi?
Un valore giusto per tutti non esiste. Dipende dai tassi di mercato del momento, dalla durata dei debiti e da quanto la banca ti considera affidabile. Per avere un riferimento puoi guardare i tassi medi che la Banca d'Italia rileva ogni trimestre per categoria di finanziamento, pubblicati nella pagina dei tassi effettivi globali medi.
Più utile ancora è confrontare il tuo ROD anno su anno. Se sale mentre i tassi di mercato restano fermi, la banca ti sta valutando peggio, o stai usando più strumenti costosi come gli sconfinamenti.
Come si abbassa il costo dei debiti?
- Diventare un cliente più affidabile per la banca. Bilanci leggibili, un piano con i numeri, nessuno sconfinamento. La banca guarda anche la Centrale Rischi: tenerla in ordine aiuta.
- Usare lo strumento giusto per ogni bisogno. Un investimento lungo con un mutuo, non con il fido.
- Incassare prima. Meno giorni di incasso vogliono dire meno anticipi fatture e meno interessi.
- Rinegoziare. Con numeri chiari si può chiedere di rivedere tassi e commissioni.
Gianni Casamichele, titolare di INCASMED Srl, dispositivi medicali per ospedali e case di cura, ricorda così il prima: «C'era sempre un po', non dico paura, ma preoccupazione quando andavi a trattare le condizioni con le banche». Con il controller Giuseppe Barbarani ha riclassificato il conto economico, rivisto il piano dei conti e costruito un budget. In 18 mesi l'EBITDA è passato da 326.282 € a 673.021 € e il rapporto con le banche si è rovesciato: «Ho messo in competizione le mie banche. Hanno fatto a gara con un'azienda così solida a offrirmi il finanziamento». Tutto è nel caso studio di Gianni.
Domande frequenti
Cosa vuol dire ROD?
Return on debt, cioè il costo medio del debito. Si calcola dividendo gli oneri finanziari per i debiti e moltiplicando per 100.
I debiti verso fornitori hanno un costo?
Non pagano interessi espliciti, ma possono avere un costo implicito. Se rinunci a uno sconto per pagamento anticipato, quel mancato sconto è il prezzo del tempo in più.
Meglio calcolare il ROD su tutti i debiti o solo su quelli finanziari?
Per capire quanto ti costa il denaro preso a prestito, solo su quelli finanziari. La versione su tutti i debiti serve soprattutto per confronti con gli indici di bilancio standard.
Un ROD alto è sempre un problema?
È un problema se supera il rendimento del capitale investito. In quel caso ogni euro di debito in più riduce il guadagno dei soci.
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