I numeri della settimana: Natuzzi e il record di mega deal

Questa settimana Mirco Gasparotto ha commentato due notizie che parlano a chi ha fondato un'azienda. Un marchio storico del made in Italy, Natuzzi, che perde soldi ogni giorno e affida la guida a un manager. E un mercato delle acquisizioni da record, in cui le piccole e medie imprese restano quasi sempre fuori.

Per ognuna trovi cosa è successo, i numeri con la fonte e cosa ne può trarre un imprenditore.

Natuzzi perde circa 100 mila euro al giorno e il fondatore fa un passo di lato

Dal 26 ottobre l'amministratore delegato di Natuzzi è Aldo Uva, manager che aveva già guidato il gruppo nel 2008 e nel 2009. Il fondatore Pasquale Natuzzi, 86 anni, resta presidente. La nomina è stata decisa dal consiglio di amministrazione, come riporta Milano Finanza del 22 ottobre.

I conti del primo semestre spiegano perché.

	Primo semestre 2025	Primo semestre 2026	Variazione
Ricavi	156,4 milioni	119,5 milioni	-24%
Margine lordo sui ricavi	34,1%	31,2%	-2,9 punti
Perdita operativa	3,5 milioni	12 milioni	3,4 volte

Nel solo secondo trimestre i ricavi sono stati 60 milioni (-23,3%) e la perdita operativa 10 milioni. Dieci milioni in 91 giorni fanno circa 110 mila euro al giorno. È in linea con la stima del Corriere della Sera, perdite operative «nell'ordine dei 100mila euro al giorno», riportata da TRM il 25 ottobre. In Italia la produzione passa da cinque stabilimenti a due.

Cosa ci vediamo noi. Mirco l'ha detto così: «Importantissimo per gli imprenditori, per chi ha fondato l'azienda, capire quando è il momento di inserire management». Il passo di lato di un fondatore non è una resa. È una decisione sui numeri: se i ricavi scendono di un quarto e il margine si stringe, la perdita cresce più in fretta del fatturato, perché i costi fissi restano lì.

Il punto è accorgersene prima. Chi guarda i numeri una volta l'anno, con il bilancio, scopre la perdita quando è già diventata un problema. Chi li guarda ogni mese vede scendere il margine e può decidere in tempo: tagliare, cambiare prezzi, oppure affidare l'azienda a chi la sa guidare meglio. Cosa fa un amministratore delegato e quando serve lo trovi in questa guida, e come si prepara il cambio alla guida in quella sul passaggio generazionale.

Il commento di Mirco su YouTube

Acquisizioni da record, ma le PMI restano fuori

Nei primi nove mesi del 2026 nel mondo sono state concluse 614 acquisizioni monitorate, contro le 529 dello stesso periodo del 2025 (+16,1%). Di queste, 24 hanno superato i 10 miliardi di dollari ciascuna: il numero più alto mai registrato nei primi nove mesi di un anno. Sono i dati del Quarterly Deal Performance Monitor di Wtw, riportati da Milano Finanza del 21 ottobre.

	Primi nove mesi 2026
Acquisizioni concluse	614 (529 nel 2025)
Operazioni sopra i 10 miliardi di dollari	24 (12 nel primo trimestre, 3 nel secondo, 9 nel terzo)
Valore medio di un'operazione	1,65 miliardi di dollari (+23,9%)

C'è anche un dato meno brillante: nel terzo trimestre 121 acquisizioni su 200, il 60,5%, hanno fatto peggio del loro indice di riferimento in Borsa. Comprare un'azienda non garantisce di guadagnarci.

Cosa ci vediamo noi. Il commento di Mirco va dritto alle piccole e medie imprese: la maggior parte «non sono vendibili, non sono leggibili», perché girano tutte intorno al fondatore. Chi compra un'azienda compra i suoi numeri futuri. Se quei numeri stanno solo nella testa del titolare, non c'è niente da comprare, o lo si compra a sconto.

Un'azienda leggibile ha un conto economico riclassificato, margini per prodotto o cliente e un report che chiunque può aprire e capire. È la stessa cosa che serve per guidarla meglio oggi, anche se non hai nessuna intenzione di venderla. Come si stima quanto vale un'azienda lo spieghiamo nella guida sulla valutazione d'azienda. Come si costruisce un report che si legge davvero, in quella sul report aziendale.

Il commento di Mirco su YouTube

Cosa portarsi a casa questa settimana

• La perdita corre più veloce del fatturato: se i ricavi scendono e i costi fissi restano, il margine si stringe e la perdita si moltiplica (Natuzzi).
• Chi fonda deve sapere quando farsi affiancare: e per saperlo servono i numeri del mese, non solo il bilancio (Natuzzi).
• Un'azienda vale quanto è leggibile: se i numeri girano intorno al titolare, nessuno la compra al suo valore (acquisizioni).

Sono gli stessi numeri che Mirco Gasparotto e Alessandro Palumbo insegnano a leggere ogni mese nel webinar gratuito.