MOL su oneri finanziari e totale debiti: come leggerli
MOL su oneri finanziari e totale debiti: come si calcolano, un esempio con i numeri e come capire se la tua azienda riesce a pagare interessi e debiti.
di Redazione Imprenditore VeroCassa e banca
Il rapporto MOL su oneri finanziari dice quante volte il margine operativo lordo copre gli interessi che paghi. Il rapporto MOL su totale debiti dice quanta parte dei debiti potresti ripagare in un anno con il margine della gestione, e il suo rovescio dice in quanti anni.
Con questo nome esiste anche un indice unico, usato dal Fondo di garanzia per le PMI: MOL ÷ (Oneri finanziari + Totale debiti). I due rapporti separati sono una lettura scomposta dello stesso concetto: guardano a parte gli interessi e i debiti, così capisci da dove nasce un problema.
Sono due domande che la banca si fa sempre prima di prestarti soldi: riesci a pagare gli interessi? E in quanto tempo restituisci il capitale? Vediamo come si calcolano, come si leggono e cosa fare se i numeri non ti piacciono.
Cos'è il MOL e perché si parte da lì?
Il MOL, margine operativo lordo, è quello che l'azienda guadagna con la sua attività prima di ammortamenti, interessi e imposte. In inglese si chiama EBITDA. Si calcola così:
MOL = Ricavi − Costi variabili − Costi fissi (esclusi ammortamenti e accantonamenti)
Si parte dal MOL perché è la parte del conto economico che più si avvicina ai soldi che la gestione produce. Gli interessi e le rate dei debiti si pagano con quello. Se il MOL non basta, si pagano con nuovi debiti.
Come si calcola il rapporto MOL su oneri finanziari?
MOL su oneri finanziari = MOL ÷ Oneri finanziari
Gli oneri finanziari sono gli interessi e le commissioni su conti, finanziamenti e anticipi fatture. Nel conto economico civilistico li trovi alla voce C.17 «interessi e altri oneri finanziari», secondo lo schema dell'art. 2425 del codice civile. Gli interessi dei leasing no: il canone sta fra i costi per godimento di beni di terzi, come vediamo nelle domande frequenti.
Se il MOL è 300.000 € e gli oneri finanziari 60.000 €, il rapporto è 5. Vuol dire che il margine della gestione copre gli interessi cinque volte. Più il numero è alto, più c'è spazio. Se scende verso 1, quasi tutto il margine se ne va in interessi.
Lo stesso indicatore si legge anche al contrario, come oneri finanziari su MOL: 60.000 ÷ 300.000 = 20%. Ne abbiamo parlato nell'articolo su oneri finanziari su MOL.
Come si calcola il rapporto MOL su totale debiti?
MOL su totale debiti = MOL ÷ Totale debiti × 100
Il totale debiti è la voce D del passivo dello stato patrimoniale, come prevista dall'art. 2424 del codice civile: banche, fornitori, debiti tributari, debiti verso enti previdenziali, altri debiti.
Il rovescio è più intuitivo:
Anni per ripagare i debiti = Totale debiti ÷ MOL
È un conto teorico, perché immagina di usare tutto il MOL per i debiti. In realtà con il MOL paghi anche le imposte, gli investimenti e magari il magazzino che cresce. Quindi gli anni veri sono di più. Proprio per questo il numero è utile: se già in teoria servono molti anni, in pratica la situazione è tesa.
Molte banche guardano soprattutto i debiti finanziari, cioè banche, finanziamenti e leasing, meno la cassa disponibile. È la posizione finanziaria netta, che spieghiamo nell'articolo sulla posizione finanziaria netta.
Un esempio con i numeri
Prendiamo un'azienda di esempio che fattura 3 milioni.
| Voce | Euro |
|---|---|
| MOL | 300.000 |
| Oneri finanziari | 60.000 |
| Debiti verso banche | 900.000 |
| Debiti verso fornitori | 700.000 |
| Debiti tributari e previdenziali | 120.000 |
| Altri debiti | 80.000 |
| Totale debiti | 1.800.000 |
I due rapporti:
- MOL su oneri finanziari = 300.000 ÷ 60.000 = 5 volte
- MOL su totale debiti = 300.000 ÷ 1.800.000 = 16,7%, cioè 6 anni teorici
- Debiti verso banche su MOL = 900.000 ÷ 300.000 = 3 anni teorici
L'indice unico del Fondo di garanzia fa 300.000 ÷ (60.000 + 1.800.000) = 16,1%. Più è alto, più il margine della gestione copre interessi e debiti.
Ora immaginiamo un anno difficile. Un cliente importante riduce gli ordini e il MOL scende a 220.000 €. Nello stesso anno i tassi salgono e gli oneri finanziari passano a 90.000 €.
- MOL su oneri finanziari = 220.000 ÷ 90.000 = 2,4 volte
- Totale debiti su MOL = 1.800.000 ÷ 220.000 = 8,2 anni
Con due cambiamenti normali, uno sulle vendite e uno sui tassi, la copertura degli interessi si è più che dimezzata. È il motivo per cui conviene guardare questi numeri ogni mese, non una volta l'anno quando arriva il bilancio.
Non esiste una soglia giusta?
Non c'è una soglia fissata dalla legge che valga per tutti. Ogni banca usa i suoi modelli di rating e il settore conta molto: un'azienda con tanto magazzino o con impianti pesanti vive con più debito di un'azienda di servizi.
Quello che conta per te è la direzione. Se anno dopo anno il MOL copre gli interessi meno volte e servono più anni per ripagare i debiti, l'azienda si sta indebolendo, anche se il fatturato cresce. Se succede il contrario, ti stai guadagnando potere di trattativa.
Come si migliorano questi due rapporti?
Le leve sono due: alzare il MOL o ridurre il debito e il suo costo.
- Alzare il MOL: rivedere prezzi e sconti, spostare le vendite sui prodotti che rendono di più, tagliare i costi fissi che non servono.
- Ridurre il debito: incassare prima dai clienti, tenere meno magazzino fermo, non finanziare investimenti lunghi con il fido di cassa.
- Ridurre il costo del debito: presentarsi in banca con numeri chiari e un piano, e trattare le condizioni.
La prima leva è quella che sposta di più. Gabriele Conti, Conti Srl, macchinari per laboratori di pasticceria e panificio, partiva da un EBITDA a zero su 2.870.000 € di fatturato. Con la divisione in business unit, la revisione del listino prezzi e il taglio del 15% dei costi fissi, in 12 mesi l'EBITDA è passato da 0 € a 460.000 €. L'azienda ha raggiunto il rating AAA dopo cinque anni e oggi sono le banche a proporre credito: «Arrivano loro e ti propongono chirografari a tassi molto bassi». La storia è nel caso studio di Gabriele.
Rinaldo Lauria, azienda informatica, in 10 mesi ha portato l'EBITDA da 37.333 € a 67.500 € riducendo i costi fissi. Con la documentazione completa ha ottenuto due finanziamenti senza garanzie personali, come racconta il caso studio di Rinaldo.
Cosa fare lunedì mattina?
Prendi l'ultimo bilancio e cerca tre numeri: MOL, oneri finanziari, totale debiti. Calcola i due rapporti e rifai lo stesso conto sull'anno prima. Poi chiediti: se il MOL scendesse di un quarto, riuscirei ancora a pagare gli interessi con tranquillità?
Domande frequenti
MOL ed EBITDA sono la stessa cosa?
Nella pratica sì. MOL è il nome italiano, EBITDA quello inglese. Indicano il margine prima di ammortamenti, interessi e imposte.
Gli interessi del leasing entrano negli oneri finanziari?
Dipende da come è redatto il bilancio. Nel bilancio civilistico delle PMI il canone di leasing finisce spesso fra i costi per godimento di beni di terzi. Per un'analisi corretta conviene separare la quota interessi e trattarla come onere finanziario.
Meglio guardare il totale debiti o solo i debiti verso banche?
Tutti e due. I debiti verso banche dicono quanto pesa il credito bancario. Il totale debiti mostra anche fornitori, imposte e contributi arretrati, che a volte sono il segnale più grave.
Ogni quanto si calcolano questi rapporti?
Ogni mese, con i numeri del controllo di gestione. A fine anno è tardi per accorgersi che gli interessi stanno mangiando il margine.
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